花旗上调比亚迪评级！外资巨头转向“看多”中国资产北向资金净买入额已超去年全年
21世纪经济报道记者 庞华玮 广州报道近期，多家外资巨头纷纷发布看多中国资产的报告。比如花旗银行看多比亚迪（1211.HK），摩根士丹利看多宁德时代（300750.SZ）、药明康德(603259.SH)。同时，摩根士丹利、高盛等近期报告对整个中国股票市场走向持正面看法。在实操上，外资已开始重返A股市场，北向资金2月净买入创近一年新高，今年3个多月北向资金净买入金额已超去年全年。“转向”看多近期，不少外资投行巨头看多中国资产。3月13日，花旗银行在最新发布的报告中称，对比亚迪开启90日上行催化观察，H股目标价463港元，评级为“买入”。相较于比亚迪股份当日的209.4港元收盘价，花旗的目标价位潜在上涨空间达121%。据花旗预测，比亚迪3月份的总销量约为32万辆。根据花旗分析，2024年第一季度，比亚迪每辆净利润有望稳定在约6000元人民币，在第二季度的单车净利润有望实现进一步提升，达到8000元至9000元人民币。此外，花旗认为，比亚迪的税息前利润率改善的速度可能会超过毛利率的恢复速度。在花旗银行报告看多比亚迪的影响下，3月14日开盘比亚迪AH股双双大涨，盘中一度双双飙升超4%。截至收盘，比亚迪A股涨2.77%，H股涨1.53%。事实上，这并非近期外资巨头看多中国股票资产的唯一案例。3月10日，摩根士丹利发布报告，将中国电池巨头宁德时代（CATL）的评级上调至“超配”，并设定目标价为210元人民币。受此消息影响，3月11日，宁德时代收盘暴涨14.46%。连续两天宁德时代获北向资金净买入第一，3月11日为16.31亿元，3月12日为15.87亿元。另外，3月11日，摩根士丹利发表报告，给予药明康德A股“增持”评级，行业前景吸引，目标价151元人民币。此时药明康德的股价离目标价还有近200%的距离。3月12日，药明康德A股大涨超5%，H股大涨超4%。此外，3月12日，花旗银行发布报告指出，中国房地产行业在经历了三年的去杠杆周期后，正在出现改善迹象。报告分析认为，行业的信用风险有望进一步降低至可承受水平。花旗强调，当前投资者对中国地产股的敞口处于低位，这为市场回升提供了有利条件。值得一提的是，外资巨头不但对中国个股看好，对于整个市场走向也持正面态度。近期摩根士丹利报告指出，全球长期投资者从中国股市撤出的趋势已经暂停，中国股市的资金流出在2月底放缓。摩根士丹利策略师Gilbert Wong在报告中指出，今年2月底，中国股市的资金外流情况已经放缓，区域主动型基金已经开始增持成长型和科技股。“中国股市资金外流放缓可能是一个早期迹象，表明海外资金管理公司正在重新考虑其在整个亚洲地区的资产配置。”摩根士丹利认为，这些转变可能预示着，中国将重新夺得其此前在各大资管机构全球投资组合中失去的份额。2月29日，摩根士丹利发布研报称，监管政策立场变化、对私营部门提供支持、房地产市场企稳、物价指数回暖等因素，都在助推A股市场复苏，并吸引资金流入。另一家巨头高盛也于近期发布看好中国的报告。高盛研究部中国股票策略团队最近发布的研究报告显示，高盛研究部维持对中国A股的高配评级、对H股的中性评级。高盛研究部预测，2024年，MSCI中国指数和沪深300指数的预期收益为10%，企业盈利增速预计为8%～10%。北向资金“做多”近期外资对中国市场的看法已发生明显的变化，外资的流向也在改变。去年8月至12月北向资金净流出金额近1800亿元；而今年以来3个多月，北向资金净流入已超600亿元。具体来看，截至3月14日，北向资金年内净买入602.92亿元，已超过2023年全年的437.04亿元。仅刚刚过去的2月，北向资金累计净买入A股高达607.44亿元，创出近一年新高。事实上，被称为“聪明钱”的北向资金是市场的一个风向标。2023年8月以来，北向资金持续流出曾一度引发广泛关注。2023年8月起至2024年1月，北向资金连续6个月净卖出。仅2023年8月，北向资金当月净卖出金额就高达896.83亿元。直到2024年2月，北向资金才由净流出转为净流入，并且以607.44亿元一举创出近一年的新高。3月份，北向资金继续净流入。截至3月14日，3月净流入140.54亿元，其中本周净流入224.94亿元。对此，一位业内人士表示，境外投资人对A股市场的观点也已经明显转多，部分全球配置机构看到了A股部分资产低估，性价比高，正在加快配置加仓中国。前海开源首席经济学家杨德龙认为，接下来，中国A股市场趋势向好、今年美联储货币政策转向，以及人民币升值预期提升，将会吸引外资持续流入到人民币资产。
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